涵乔财富 民主党这次“立场坚定”，美国政府距离关门“越来越近”

距离联邦资金耗尽已经不到一周涵乔财富，美国政府正迅速逼近停摆，而两党间的政治僵局仍未出现任何化解迹象。

据媒体9月25日报道，美国众议院的共和党议员日前公布了一项临时支出议案，旨在避免美国联邦政府10月1日关门，但该议案未包含民主党人要求的医疗保健政策，两党陷入对立局面。

随着关门危机临近，矛盾却愈发激烈。最新的动态是，共和党人寻求将现有水平的联邦资金延长七周，以避免政府停摆。然而，民主党人则将此次拨款视为一个难得的立法机会，要求加入数千亿美元的医疗保健支出。参议院少数党领袖查克·舒默已明确表示，这一次将采取更强硬的立场。

为了施加政治压力，总统特朗普的预算主管Russ Vought威胁称，将利用资金中断的机会对联邦劳动力进行更深层次的裁减。然而，这一被民主党人视为“勒索”的举动，似乎起到了反效果。舒默明确表示，民主党不会被这种威胁吓倒，并称许多同僚对此“非常愤怒”。特朗普则回击称民主党人“不严肃且荒谬”。

美国联邦政府的当前财年资金将于9月30日正式耗尽，若无国会行动，一场政府关门将在10月1日开启。

据高盛交易员Thales Arruda引述的预测市场数据，市场认为这次美国政府关门可能性已超过75%，关门时长可能与2013年时持续三周类似。预计政府每关门一周，当季度的GDP增长将减少15个基点。

对于投资者而言，最直接的冲击将是关键经济数据的“真空期”。一旦政府关门，负责发布就业和通胀数据的联邦机构很可能暂停运作。这意味着市场将无法按时获得非农就业、CPI等核心指标涵乔财富，从而给美联储的政策评估带来显著困难，并增加市场的不确定性。

关门概率飙升至76%，最后窗口渺茫

根据预测市场PolyMarket的数据，政府关门的概率已飙升至75%以上。

高盛首席交易员Thales Arruda表示，理论上，避免关门的最后机会出现在9月29日参议院复会后，届时如果民主党改变立场，可以通过众议院已批准的延期法案。然而，这种情况被普遍认为不太可能发生。

上周，共和党的“权宜之计”——临时支出议案在众议院以微弱优势通过，但在参议院未能获得通过。由于参议院大多数立法需要60票才能通过，共和党需要至少七名民主党人的支持。在提案失败后，众议院领导人宣布在最后期限之后才会返回华盛顿，这无异于向参议院民主党人发出了“要么接受，要么关门”的最后通牒。

僵局核心：医疗资金与政治施压

此次僵局的核心在于，民主党人将其视为一个难得的立法机会。舒默已明确提出要求，包括延长即将到期的《平价医疗法案》（ACA）补贴、撤销共和党此前对医疗补助计划的削减等。

与今年3月不同，当时舒默和部分民主党人投票支持了共和党的方案以避免关门，但此举招致了党内激进派的尖锐批评。这一次，民主党立场明显更为强硬。

白宫的施压策略则进一步激化了矛盾。管理和预算办公室（OMB）主任Russ Vought的备忘录指示各机构准备永久性裁员计划。民主党众议员Don Beyer称此举为“黑帮式的勒索”。前OMB主任Shalanda Young指出，政府关门并不会赋予行政部门解雇员工的“魔力”，这充其量是一种“谈判策略”。

民主党参议员Cory Booker表示，“如果你甚至不愿意和我们谈，那就表明你决意要把我们的国家推入停摆的深渊。”共和党人则指责民主党试图在短期支出法案上附加不合理要求。佐治亚州共和党众议员Buddy Carter在社交媒体上称，“如果出现停摆，毫无疑问：这将是‘舒默式停摆’。”

经济代价：GDP受创

若美国政府关门，其对经济的直接影响不容忽视。据高盛估计，政府每关门一周，当季度的GDP增长将减少15个基点。例如，一次为期三周的停摆可能导致GDP增长削减45个基点，尽管部分损失会在下个季度随着经济活动恢复而得到弥补。

高盛表示，关于关门时长，2013年持续三周的事件可作为参考。但需要注意的是，当时的情况还牵涉到债务上限辩论，而这并非当前僵局的焦点。

数据“真空期”：非农与CPI或将延迟，美联储决策添变数

如果美国政府关门成为现实，其冲击将迅速传导至金融市场。华尔街见闻写道，野村证券的报告警告，负责发布就业和通胀数据的美国劳工部及其下属的劳工统计局（BLS）很可能在10月1日关闭。

这意味着市场将无法按时看到包括10月4日的就业报告、10月15日的CPI报告以及10月16日的零售销售报告等一系列关键数据。缺乏这些官方数据，美联储评估经济状况的难度将显著增加，从而大大降低其在10月底会议上偏离9月既定政策路线的可能性。

历史经验表明，即使政府在关门后重新运作，数据发布也需要相当长的时间才能恢复正常。例如涵乔财富，2013年持续16天的政府关门，导致数据发布延迟一直持续到关门结束后的第51天。这种不确定性可能会在未来数周内引发市场不寻常的波动。

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