牛在线专访全国人大代表、北京证监局原局长贾文勤：完善制度供给引导资金流向科创领域

3月5日，《政府工作报告》提出，加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造。

如何进一步提升资本市场服务科技创新的力度？如何发力监管为资本市场改革保驾护航？2026年全国两会期间，全国人大代表、北京证监局原局长贾文勤接受了证券时报的专访，她结合多年的资本市场监管经验，就上述问题进行了深度阐述。

加快构建支持全面创新的资本市场生态

证券时报：《政府工作报告》提出，加强科技创新全链条全生命周期金融服务，请问在更好服务新质生产力方面，资本市场改革还有哪些发力点？

贾文勤：资本市场在分担创新风险、促进创新资本形成等方面具有独特优势。近年来，证监会认真落实创新驱动发展战略，持续深化发行上市、并购重组等领域的适配性改革，优化制度和产品供给，引导各类要素资源加快向创新领域集聚，为支持新质生产力发展和产业转型升级提供了重要支撑。

具体来看，一是有效拓展多层次市场体系对科技创新的覆盖面。纵深推进科创板、创业板改革，高质量推进北交所建设，持续深化新三板改革，稳步发展结构合理、功能互补的多层次股权市场，共同促进科技企业发展壮大。

二是提升并购重组制度对于上市公司发展新质生产力的适配性。随着“并购六条”、重大资产重组管理办法等核心制度的落地，并购重组审核效率、并购便利性大幅提高，上市公司尤其是硬科技行业领域并购重组活动显著增多，收购未盈利科技型资产、“A并H”等标志性案例相继落地，有力推动科技类企业加速产业链整合和技术升级。2025年A股市场资产重组项目超2000起，已披露的交易总金额超过1.5万亿元，单数同比增长30%。

三是逐步构建引导私募股权创投基金“投早、投小、投长期、投硬科技”的市场生态。近年来私募股权创投基金投向半导体、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域规模占比持续提升，参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司，“孵化器”“加速器”“推进器”等效应持续释放，耐心资本赋能科技创新的作用更加突出。

四是全力推动科创债功能发挥。支持科创债发展，不断健全审核注册、风险分担等制度机制。科创债累计发行超2万亿元，募集资金主要投向半导体、人工智能、新能源、高端制造等领域，为科技创新提供了资金支持。

资本市场如何进一步激发新质生产力、服务高质量发展，是我今年建议的主要命题。当前科技型企业全生命周期金融赋能仍然不够，产业并购重组堵点尚未完全疏通，多层次资本市场的风险定价机制也有待进一步完善。为此，今年两会我重点围绕破解科创企业融资结构性矛盾、激活产业升级内生动力、丰富高风险偏好资本供给等关键领域，准备了三项建议，希望通过完善制度供给，引导金融资源更精准、高效地流向高质量发展关键领域，为中国式现代化贡献金融力量。

严监管护航市场改革

证券时报：《政府工作报告》在2025年的工作总结中提到，综合施策稳股市，资本市场回稳回暖、交易活跃。这与资本市场加强监管密不可分，请问在加强全链条监管方面，您有哪些建议？

贾文勤：资本市场的健康发展，既离不开公平公正的市场秩序，也有赖于从严执法的坚实护航。

长期以来，证监会始终保持高压态势，坚持监管执法“长牙带刺”、有棱有角，不断完善全链条监管体系，从严查处各类违法违规行为，聚焦投资者关切和资本市场改革重点领域，不断强化对欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等重大恶性典型违法行为的打击，切实维护市场“三公”秩序，净化和重塑了市场生态。近年来先后查处康美药业、美尚生态、紫晶存储等一批重大财务造假违法案件，有力维护了投资者合法权益。“十四五”时期，证监会对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2500余份，罚没440余亿元；2025年全年，证监会查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元，资本市场稳定运行和可持续高质量发展基础不断夯实。

多措并举推动上市公司高质量发展

证券时报：结合此前在地方证监局工作实践，您在进一步提升上市公司质量方面有哪些建议？

贾文勤：上市公司是资本市场之基。近年来，证监会坚持固本强基，在促进上市公司价值成长和治理提升方面采取一系列举措，包括持续提升上市公司规范运作水平、强化上市公司投资价值和回报意识、激发并购重组市场活力、拓宽多元退出渠道等，多措并举推动上市公司高质量发展。

证监会2026年系统工作会议明确提出，持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排。激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管，多措并举推动上市公司高质量发展。

具体到北京辖区而言，辖区上市公司数量多、体量大、产业门类齐全，其质量提升对于夯实资本市场发展根基意义重大。截至2025年底，北京辖区共有上市公司481家，总市值居全国第一。结合此前监管经验，建议持续做好以下工作。

总体来看，一是积极落实上市公司市值管理指引，引导辖区上市公司提升市值管理意识和能力。二是联合地方政府发挥央地合力，引导上市公司通过并购重组向新质生产力方向转型升级。三是积极推动中长期资金入市，推动辖区投融资协调发展。四是持续健全辖区上市公司走访常态化长效化工作机制，“一企一策”推进防风险、强监管、促高质量发展。五是落实资本市场财务造假综合惩防工作的意见，健全完善打假防假的多部门协作机制。六是进一步健全辖区上市公司风险预防预警处置问责工作机制，严格退市监管，落实“应退尽退”“退得下、退得稳”要求，不断巩固进退有序的市场生态。

责编：李丹

校对：王锦程