小麦策略 并购补链拓海外 宁波精达“十五五”卡位液冷与机器人赛道

“‘十四五’五年对公司发展意义重大。宁波精达凭借国家在高端装备制造、新能源产业等国家产业政策扶持下，新能源高速精密压机等新业务得到快速增长，形成公司第二增长极，依托资本市场机制，引入宁波国资通商控股集团成为控股股东，其间产业整合收购了行业模具龙头企业无锡微研，进一步拓展了业务边界。”近日，宁波精达(603088)相关负责人在接受证券时报记者专访时表示。

“十四五”时期主营业务稳增

宁波精达主营换热器装备、精密压力机和微通道换热装备，产品分别应用于空调、冷冻冷链行业、汽车热管理系统，新能源领域等。“十四五”（2021年—2025年）时期，公司营收与净利润持续增长；2024年实现营业收入8.18亿元，同比增长15.38%；归母净利润1.65亿元，同比增长3.37%，达成营收利润双增。

记者了解到，“十四五”时期，受到下游国内外新能源汽车、大型白电、半导体等领域快速发展的推动，宁波精达的微通道装备及高速精密压力机装备在“十四五”时期实现高速发展。“其中，压力机装备成为了宁波精达占比最大的业务，该业务在新能源车电机铁芯冲压装备细分领域市占率极高；微通道业务方面，宁波精达已获得国内头部整车厂的信赖，近几年业务快速增长。”宁波精达相关负责人告诉记者。

目前，公司精密压力机产品谱系包括高速精密压力机、肘节式超精密高速压力机、大中型机械压力机、伺服压力机、新能源电池壳体成形专用压力机等系列化产品。其中应用于新能源汽车驱动电机的宽台面高速精密压力机和动力电池结构件专用成形装备已经成为公司第二增长曲线。公司研发的46大圆柱结构件高速生产线行业领先，并进入重点企业。

在换热器装备领域，公司作为行业领军企业，具备制造家用空调、商用空调、冷链物流换热器成套装备和承担交钥匙工程能力，产品覆盖全球60多个国家和地区，与电装、大金、松下、日立、马勒、法雷奥、格力、美的、小米、奥克斯等国内外头部品牌建立战略合作关系。

宁波精达相关负责人表示，通过不断研发创新，公司实现了微通道、小管径、铝代铜等方面的技术积累，自主研发了换热器自动穿管生产线、小管径胀管机、铝管胀管设备、无收缩胀管设备、无屑小U弯管烘干套环一体机等。

近年来，随着新能源整车热管理、AI算力中心、绿电氢能、空天海工等新兴领域的快速崛起，公司微通道换热器装备厚积薄发，形成了产品体积小、热交换效率高、智能化程度高、成本显著等优势。公司微通道换热器装备已经进入通用、马勒、法雷奥、电装、三花、银轮、长城、比亚迪、广汽等国内外知名汽车零部件厂和主机厂。

值得注意的是，随着AIDC算力能力的提升，微通道水冷板（MLCP）技术将成为高功率算力芯片散热的标准方案。公司通过整合英国飞马逊和德国肖拉的先进技术（如焊接及插接工艺），提升了微通道装备的精密制造能力，适应数据中心特种空调的复杂结构需求。

并购落地释放协同效应

“十四五”时期，资本市场政策完善为公司发展提供支撑。2025年，宁波精达完成上市10多年来首次重大并购——收购上游企业无锡微研，将精密模具、微孔电火花机床等业务纳入版图，完善产业链布局。

“得益于国家资本市场政策优化，公司引入通商集团成为控股股东，并借助大股东资源加速外延式并购。后续将进一步加强市值管理，通过多元资本运作与产业整合，扩大规模、提升运营效率与企业价值。”谈及并购意义，宁波精达相关负责人表示。

并购后，双方在技术、客户资源、销售、内部管理等维度释放协同效应，优化了公司产业结构与盈利能力，支撑公司向定制化成形技术及装备综合服务商转型。作为宁波国资下属唯一装备制造上市企业，公司明确未来将持续并购整合不同成形技术装备资源，打造上市装备平台。

并购后的无锡微研市场表现亮眼，2025年上半年模具新接订单中出口占比超50%，同比增长约70%。北美市场上半年订单达去年全年水平，东南亚、印度等新兴市场拓展成效显著，相关市场新客户订单占出口订单的14%。重点产品上，快换机构新技术模具与镁铝合金翅片模具在国际市场实现应用，为占领国际AI数据中心等领域的高端空调市场奠定基础。同期国内市场亦有快速发展，新订单同比增加50%，交付速度大大提升。

瞄定液冷与机器人业务 卡位新赛道

依托微通道技术积累，宁波精达加速切入数据中心液冷散热市场。公司整合英国飞马逊和德国肖拉的焊接、插接等先进技术，提升微通道装备精密制造能力，适配数据中心特种空调复杂结构需求。

当前，微通道换热器技术已突破汽车热管理领域，向数据中心液冷、冷冻冷藏、工业化工等多领域延伸。随着数字经济发展，数据中心规模与算力提升带动发热量激增，传统风冷技术难以满足需求，液冷技术凭借高散热效率、低能耗成为主流趋势。

2025年上半年，宁波精达在研发方面取得诸多成果，其中便针对AI数据中心特种环境空调应用场景，成功研发出特定空调翅片模具，为拓展高毛利率液冷市场奠定基础。同时，宁波精达子公司无锡微研已开发出用于AI数据中心的铝镁合金翅片模具等专用热管理产品，并在近期与全球液冷领域巨头维谛技术（VERTIV）在数据中心业务达成合作，成为北美维谛模具类唯一海外供应商。目前，双方正在联合研发基于铝、铜、不锈钢等材料的针对数据中心机柜液冷板的翅片模具。

在人工智能产业热潮下，宁波精达积极布局智能机器人赛道。依托“成形装备+精密模具”底层技术，公司卡位微通道、精密模具等机器人零部件领域，开辟第三增长空间。据悉，公司已审议通过注册宁波精达成形科技有限公司的议案，正推进与无锡微研、德国肖拉的销售与技术团队整合，既助力出海战略，也为机器人业务铺路。

此外，宁波精达聚焦新能源汽车、机器人、eVTOL等领域，开展轻量化成形、非金属成形及氢能装备研发。高盛研究显示，预计2035年全球人形机器人出货量将达140万台，对应市场规模380亿美元，其对模具精度、散热性能的高要求，与公司技术积累高度契合。

宁波精达技术突破与业务拓展，离不开宁波市对高端装备制造业的扶持。宁波近年构建梯度培育体系，推动大中小企业协同及产业链升级，目前已有104家国家级制造业单项冠军企业。2025年上半年，当地高技术制造业、数字经济制造业、装备制造业增加值同比分别增长13.1%、7.7%和6.5%，为企业发展营造良好产业生态。

“十五五”聚焦全球布局与新赛道

出海是宁波精达未来核心战略之一。宁波精达通过产品出海、海外建厂、合资公司等模式拓展国际市场，目前已在北美、德国、日本设有子公司。并购无锡微研后，海外协同效应凸显，2025年上半年无锡微研出口订单同比增长约70%，海外市场订单翻倍，新兴市场拓展成效显著。受益于海外营收占比提升及高毛利率，公司2025年第三季度毛利率增至41.76%。

在海外地区布局上，北美市场依托无锡微研的渠道与技术积累，实现技术与产品协同；欧洲市场方面，2025年3月宁波精达与德国肖拉合资成立的精达肖拉公司进展顺利，双方凭借微通道热交换器设备领域的技术与市场优势，共同开拓欧洲市场，有望形成新增长极。宁波精达相关负责人透露，未来将加快海外设厂节奏，通过与海外优秀同行合作，强化产业与技术优势。

展望“十五五”，宁波精达明确战略目标：成为全球领先的定制化成形技术及装备服务商。在新能源装备、智能制造等领域，宁波精达将以现有业务为基础，通过研发投入、产业整合、海外拓展、资本收购等方式，重点拓展液冷、机器人等新领域，探索新的业务增长极。

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